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八成上市公司都在做并购

保代培训班年底“加场”

金证券记者 陈岩


    通常一年四期的保代培训,今年却因为并购新规而临时“加场”。
    12月5日,证券业协会在北京开班,这也是2014年第五期保荐代表人培训班。“主要讲了并购重组政策的最新动向,强调了中介机构特别是投行在实际操作中 要承担的责任和注意事项。”北京一位参会的投行人士向《金证券》记者直言,整体而言,现在监管层减免了一部分行政审批手续,但对中介机构的问责更加严苛 了。
    
中介犯错将“小题大做”

    按照惯例,证券业协会的保荐代表人培训班一年四期,一季度办一次,培训对象包括保荐代表人、从事IPO业务的会计师和律师等。《金证券》记者注意 到,2011年和2012年,保代培训各为四期;2013年因为修订IPO相关的政策法规,只办了两期;而在今年4月、6月和9月和10月,证券业协会已 经开了四期保代培训班。
    根据证券业协会的通知,为了帮助各保荐机构深入理解并购新规,专门在12月5日举办了2014年保荐代表人第五期培训班。11月23日,证监会新修订的 《上市公司收购管理办法》与《上市公司重大资产重组管理办法》正式施行,主要取消了对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批;取消 要约收购事前审批及两项要约收购豁免情形的审批。
    据悉,上市部副主任陆泽峰在培训中强调,希望财务顾问(一般由投行担任)对取消的行政许可把好关,如果中介机构不能很好地发挥作用就会出问题。只要中介机构犯错,出了问题绝不客气,甚至取消资格,可能会出现“小题大做”、“杀鸡用牛刀”的情况。
   “监管层认为,哪怕是小错误,背后也代表着中介机构没有勤勉尽责。按照现在的要求,如果财务和法律方面出了问题,也会追究投行责任,相当于投行成了中介机 构问责的总承包。不过,投行如果对财务和法律等专业问题存在疑问,可以自己聘请律师和会计师进场。”前述投行人士对《金证券》记者表示。

并购市场持续火爆
    目前A股市场有接近2600家上市公司,9月底总市值30万亿元,上市公司为主体的并购重组给中介机构提供了很大的业务空间。据统计,目前两市停牌的上市公司平均每天约200家。
   《金证券》记者从上述投行人士处拿到的会议纪要显示,今年1-10月份,上市公司提交交易所披露的并购重组约为2000单,这也意味着八成上市公司都在做并购。
    从投行业绩来看,并购重组带来的收入增幅明显。据证券业协会统计数据,115家证券公司2013年实现证券承销与保荐业务净收入128.62亿元、财务顾问业务净收入44.75亿元,同比增长-27.5%和26.02%。
    2013年,A股上市公司共完成并购案例1232起。而据同花顺iFind数据统计,今年前11个月,A股共完成1350多笔并购重组交易,数量已经超过2013年全年。
    清科研究中心分析师李群向《金证券》记者指出,今年以来,并购数量一直保持上升的趋势。不过,由于跨国并购市场这两个月不是很乐观,所以并购金额和数量环比有所下滑。从行业角度对比,机械制造、金融、生物医药和互联网是并购最多的领域。
    
投行寻找“新饭碗”

    由于新股发行控制节奏及严控超募的政策,投行能兑现的IPO承销收入增长并不明显。
    同花顺iFinD统计显示,截至12月10日,今年有60家券商共获得89.3亿元的承销收入,IPO承销收入为39.24亿元。《金证券》记者梳理后发现,2011年券商IPO承销收入约130亿元,2012年下滑至55亿元左右。
   “IPO关闸期间,各家券商就已经意识到,不能再依赖IPO单一业务,并购、债券承销都要做。”中信建投一位保代告诉《金证券》记者,未来投行收入中,IPO收入仍是支柱,但占比在30%-40%左右。
   《金证券》记者采访中获悉,目前中信、华泰、招商多家券商投行部门正在招聘人马,准备充实资产证券化小组,加码这一新业务。上述中信建投保代直言,如果资产证券化业务能真正做起来,市场潜力不会比并购业务少。

编辑:朴文