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网宿科技:钢丝绳上的成长

金证券记者 江芬芬 

上市之初业绩变脸,净利下滑,行业竞争激烈……作为首批登陆创业板的上市公司之一,网宿科技一直被质疑声裹挟。谁熟料公司2011年净利大增42.97%,一举扭转外界“坏学生”的形印象。3月22日,股价再度盘中涨停,逼近历史新高。《金证券》独家获悉,也就在当日,一场机构交流会举行。面对机构忧心的公司“成长烦恼”,包括董事长刘成彦、副总裁刘洪涛、董秘周丽萍、财务总监肖蒨等高管轮番上阵,极力说服。

外包新烦恼:大鱼“单飞”小鱼庞杂

    2009年10月30日,上海企业网宿科技风光上市。首份成绩单即被投资者批为“最烂年报”,上市之前的2007年、2008年,公司净利分别增长63%和43%,但2009年四季度主营业务利润为-159万元,2010年净利润更同比下降1.48%。
    2011年,网宿科技打了一场翻身战。公司实现营业总收入5.4亿元,同比增长49.65%;实现净利5472.17万元,同比增长42.97%。同时,公司预计今年一季度净利同比大幅增长140%至170%。
    公司的客户名单堪称“豪华军团”,包括腾讯、新浪、搜狐、土豆、央视国际、凤凰网、盛大、久游、完美时空等知名门户网站和网络游戏公司。但市场早有传闻,不少巨头均拟自建CDN业务,机构不禁现场发问,“互联网行业的变局,会否对网宿科技不利?”
    据了解,CDN主要应用于互联网内容的分发与加速,类似于“网络快递”。交流中,公司高管坦言,“腾讯等客户其实起步比我们早,他们那么大的网站,不可能不建CDN服务。但我们一旦开始做,就肯定要做得比他们好,比他们自建更省钱。这个不太可能由外包转向自建,只要我们做得足够好,只会有更多的外包给我们。”
    至于优酷、土豆等大型视频网站,公司高管称,“这类专业视频网站带宽估计是我们的两倍、三倍,他们大部分会自己做,这点我们不怀疑,但也有可能会有一小部分、更专业的内容会分给我们。其实2011年,土豆、优酷就不是公司的主要客户,在利润上不会带来太多的收入。”
   该高管随即话锋一转,“视频网站应该分为专业视频和其他视频网站,以后大多数网站都会有视频功能,这些客户才是我们未来收入的主要流量。”
   《金证券》获悉,目前网宿科技每年新增客户只有10%,因此现场高管反复提及“转型”二字,“大型网站我们都签下来了,未来中国会不会再出现大型网站不好说,所以转型主要针对中小型客户,今年销售的重点就是积极开拓中小客户。”
  

竞争新难题:对手紧逼或打价格战

上市两年多,网宿科技的超募资金仍躺在银行里睡大觉。年报显示,公司剩余募集资金3.4亿元。
    交流中,公司高管透露,“超募资金到现在为止一分钱没花,CDN我们肯定还要投资,但公司现金流一直稳健,超募资金不一定会投进CDN项目,我们会寻找其他一些更有价值和潜力的项目。”
    2011年公司CDN业务营业收入达3.43亿元,同比大幅增长82.78%,销售占比也由去年的52%上升至63%。现场机构不禁担忧,“超募资金不投入原有行业,是否意味着CDN项目已经到了一个瓶颈期?”
    对此,公司高管解释,“不能这样理解,传统CDN首先要看互联网的一个成长性,中国网民人数一直在上升,网民人数的上升就意味着流量的上升。中国网民占全球的24%,但中国的流量远没有达到全球的24%。我们的发展还远远没有到位。只要对中国互联网有信心,就应该对我们有信心。”
    与会机构向《金证券》透露,在行业内,网宿科技难以漠视的一个对手,就是在美国上市的蓝汛国际控股公司。前些年,由于双方发动价格战抢夺市场,一度将网宿科技拖入困境,公司综合毛利率由35%左右,下降至不足30%。
    最新消息显示,蓝汛2011年净营收比上年增长56.5%,达到6.184亿元;2011年净利为2050万元,改变连续亏损状态。但2011年四季度,公司亏损350万元。
    “把蓝汛逼急了,会不会再度发生价格战?”对于这一问题,网宿科技高管称,“无法做出判断,只能说现在这个价格是大家都能够接受的。未来会不会再次发生,说不好。我们只知道,WSA(CDN升级产品)目前只有我们在卖。”

编辑:王静