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赚钱神话不再:定向增发成陷阱

金证券记者 史亮
参与增发股稳赚,显然已成为笑谈,甚至是梦魇。《金证券》统计发现,仅以长三角地区上市公司为例,参与其定增的机构、个人2011年损失就不小。

大户老手二次吃瘪
    虽然3月17日2229万股机构定向增发解除限售,但2011年参与众合机电定增的一帮机构仍然深套。
    2011年,众合机电以18.60元/股的价格向中融信托、大成基金等6名特定投资者发行2229万股,募集4.15亿元。按照目前10元不到的股价测算,其浮亏超过上亿元。
    值得一提的是,一个名叫周厚娟的个人投资者,此次定增掷资超过7000万元,认购400万股。如果没有抛售的话,账面浮亏也达到3500万元左右。
    《金证券》注意到,周厚娟一直是青睐长三角的个人定增大户。安徽长江精工钢结构(集团)股份有限公司在2009年的定向增发中,周厚娟也认购500万股,2009年精工钢构的定增价格是8.39元/股。这次定增股是2010年11月10日上市流通,当时股价在14元/股以上,周厚娟获利近3000万元。
    周厚娟受伤的不只是众合机电。《金证券》记者发现,2011年3月份,周厚娟以5.88元/股认购购500万股连云港,而2012年3月解禁后股价也只有5元/股。如果没有“割肉”,周厚娟这笔投资同样亏损。

阳光私募出师不利
    一批阳光私募也开始试水增发,但运气不佳。
   《金证券》记者了解到,2011年以来积极参加增发的私募新面孔包括重阳、朱雀以及混沌。其中,朱雀将自己第一个定增投资奉献给浙江联化科技。可惜初出茅庐就遭遇不利。
    联化科技2011年4月,以35.50元/股的价格公开发行1929.57万股,当时朱雀投资旗下的三只阳光私募产品总计获配97.68万股。但目前,联化科技的股价复权后只有30元左右。朱雀的这笔投资,每股减值近5元。
    “这次增发完成之后,联化科技控股股东的减持一度引起机构不满。”一位私募研究员向《金证券》透露。记者注意到,2011年8月份,控股股东牟金香两笔减持总数为1000万股,交易价格为30.50元/股,短短8天套现超过3亿元。
    不过在他看来,朱雀这笔投资仍然危险不大。“当时社保五零一、四零二组合也各获配97.68万股、29.31万股,而联化科技目前股价一路上行,有可能为这些增发股东减持做基础。”
    根据联化科技2011年年报,公司增发募资项目仍没有完成,无法为业绩提供增长点。

资本大鳄失足入套
    相比之下,一些常年玩增发的大鳄也不幸栽入泥潭。《金证券》注意到,刚刚宣布定增上市的浙江精功科技股份有限公司就套住了著名的增发大户——--雅戈尔。    
    精功科技增发价格为60.10元/股,目前股价复权后接近40元/股,仍然折价三成以上。资料显示,雅戈尔当时抢食增发股价的心情急切,每股价格报在60元以上。最终,上海循然投资合伙企业、天津凯石益金股权投资基金合伙企业、中国银河投资管理有限公司与雅戈尔集团股份有限公司拿下了全部筹码,各获配229万股、200万股、244万股和99万股。
    据悉,当时“落败”的基金,报价则在35-52.5元/股不等。
虽然定增股已解禁,但精功科技的股价仍然没有较大起色,主要原因是募投项目为太阳能光伏装备制造技改项目。而这一新兴领域,目前“未老先衰”,景气低迷。

编辑:王静