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收缩杠杆 盛极而衰不得不防

收缩杠杆  盛极而衰不得不防
    申万宏源 钱启敏

    目前看,大盘强劲,后市有望继续震荡走强。不过,由于个股大面积走强,操作上不宜再加杠杆,以防盛极而衰。
    影响本周最大的因素就是又一轮新股的集中发行,由于投资者对未来预期看好,希望借助“黄金坑”加大参与力度,结果导致“黄金坑”消失,出现该跌不跌的走势。基于此,随着下周新股申购资金的持续回流,预计大盘有望继续震荡走强,向4800-5000点区间迈进。
    本周五个交易日沪深两市每天少则200多只多则300多只个股涨停,这种持续火爆的局面在过去极为罕见,但市场在持续亢奋中也有渐渐迷失方向的苗头,以为只要抢到筹码就是收益,这种狂热的氛围已初露端倪。因此,总体看,行情强势难改,投资者可顺势而为,边走边看,但面对持续大涨的市场,适当收缩杠杆,保持自控能力,回避小概率事件的发生。     
  
警惕回调   基金严控小股风险

国都证券 孔文方
    本周上证指数上涨8.09%,创7年新高;中小板指数和创业板指数加速冲刺,分别上涨13.45%和11.80%,双双再创历史新高。
    从经济层面来看,5月中国汇丰PMI初值为49.1%,连续三个月位于50枯荣线下方;5月制造业产出指数为48.4%,首度跌破50荣枯线,显示制造业形势仍在恶化。市场对经济刺激政策期望值过高,如果政策刺激力度不及预期,或将对市场重大冲击。
    从流动性上看,本周新股申购期间,市场继续强势上涨;周五新股申购资金开始解冻,市场放巨量上冲。目前存量资金激烈博弈,市场情绪非常亢奋,创业板、中小板等中小市值题材股更是在狂欢。机构之间分歧巨大,有基金公司旗帜鲜明地开始严控中小板、创业板投资风险。一旦获利回吐压力超过新增资金承受极限,市场可能出现快速、大幅调整。  

神创谨慎  市场风格回归二八
    东吴证券 罗佛传

    市场持续的上涨坚定了投资者入市和持股的信心,这点可以从两个方面可以看出:一是新股发行带来的冲击力不断下降;二是股指盘中快速放量跳水时并没有恐慌盘的涌出。在一般性反弹行情中,股指高位快速的跳水容易引发跟风抛售,进而阶段性的调整,但本周数次跳水均被报复性的反弹收回,投资者持股的信心异常坚定。在此背景下,牛市行情有望继续向纵深方向发展。
    在跟随趋势、享受牛市带来赚钱效应的同时,投资者必须关注短期市场风格的切换。从本周后两个交易日盘面走势来看,前期持续调整的金融、钢铁、有色和煤炭等权重板块再次启动,而接连遭到爆炒的中小板和创业板个股则出现了挤出效应,或将迎来修整行情。因此,建议投资者短期适当加大权重仓位的同时逐步减持中小盘个股。    

维持强势  注意概念炒作风险
 大同证券 刘云峰

    目前来看,火热行情将延续,至少中线看好,几乎是市场的共识。
 第一,对于政策和改革红利的预期。这是本轮行情启动并得以延续的基础。货币政策自去年11月启动降息以来,央行在6个月内先后3次降息,2次降准,市场仍然预期还会有更多的新的政策出台,只要这种预期存在且屡屡得到实现,预期给予市场的力量就是持续。
    第二,“互联网”冲击传统估值方式。先烧钱再赚钱的互联网运作模式,让传统的以PE、PB作为估值依据的方法失效,从而才有了PE越高涨的越快的情况出现。
    第三,其它投资的低收益,突显了股市的优势。在实体经济不佳和降息周期的背景下,人们没有更好的投资标的,股市成为首选。
    对于下周行情我们认为仍将维持强势,操作上注意关注改革相关板块,仍需注意概念性炒作风险。

编辑:朴文