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管一管长期停牌公司


郭施亮

    在牛市持续火爆的大环境下,总有一些股票处于长期停牌的状态。对身处这类停牌股票的投资者而言,确实感到了无奈。
    据数据统计,截至今年5月底,中国证券市场共有397家上市公司处于停牌的状态。其中,有25家左右是从2014年开始停牌的。例如,中兴商业从2014年8月18日起停牌至今,累计停牌时间甚至长达九个多月;中捷资源以及皖江资源等股票从2014年9月初停牌至今,累计停牌时间长达近九个月。
    股票停牌,既可认为是好事,又可认为是坏事。因为,对过去多数停牌股票而言,经常会发生意外的惊喜,由此会给上市公司带来“乌鸦”变“凤凰”的机遇。
    就如前期长期停牌的春晖股份。该公司2014年5月30日起停牌,停牌时间长达九个多月。不过今年2月15日晚,春晖股份发布公告称,拟每股3.32元向特定对象发行不超过10.09亿股,募集资金不超过33.5亿元。其中,33亿元用于购买香港通达100%股权,0.5亿元用于补充流动资金。与此同时,公司宣布自2月16日起复牌。
    春晖股份股价自其停牌前的3.78元大幅飙升至近期最高的15.49元,累计涨幅相当巨大。长期守住这只股票的投资者,获得了理想的回报。
    一般而言,上市公司停牌主要存在两个目的:一个是维护信息公平、信息对称性的原则;另一个是维护投资者的切身利益。
    在牛市中,对身处上市公司长期停牌的投资者而言,先不论停牌的结果好坏,投资者已跑输了同期指数的涨幅。如果上市公司停牌结果偏多,则后来的股票上涨也仅属于补涨行为。一旦上市公司的停牌结果偏空,最后投资者不仅错失了牛市的获利空间,而且要为上市公司的利空结果埋单。
    纵观中国证券市场的历史,上市公司长期停牌的案例屡见不鲜。最普遍的是,上市公司多以迷糊的信息披露来迷惑投资者,并以此为其重组或者其他重大事项谋求更多的停牌时间。更有甚者,上市公司喜欢与投资者玩“文字游戏”,多用“拟筹划”、“尚在商议”等字眼来申请延迟复牌。
    以筹划重大资产重组停牌的规定为例,本来上市公司应当承诺自发布进入重大资产重组程序的公告日起至重大资产重组预案或者草案首次披露日前,停牌时间原则上不超过30个自然日。然而在具体规定中,却明确了上市公司确有必要延期复牌的,上市公司可在停牌期满前按本所有关规定申请延期复牌,累计停牌时间原则上不超过3个月。
    无论是牛市还是熊市,上市公司长期任性停牌的行为确实得治,投资者不应该成为长期停牌的受害人。对管理层而言,一方面要严格规范上市公司的停牌行为;另一方面需要加大对这类上市公司的惩罚,并及时给相关的投资者制定完善的补偿措施,从最大限度上弥补投资者的损失。

(郭施亮,财经评论员,年度最佳行业自媒体人。)

编辑:朴文