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互联网金融行将死去?

   
嵇少峰

    互联网金融作为一种现象,而不是一个行业,有可能已成为阶段性的过去。
    中国的互联网金融热是在中国金融垄断+中国式浮躁+资本泡沫的形势下,被一步步催生起来的。其生长的基础并非是中国互联网经济的规模,而是中国金融官方垄断迫使民间金融资本寻找突破的另类结果。
    互联网金融绝大部分产品并非是革命性的金融创新,而是简单地模仿自传统金融机构及民间金融市场。尤其是,金融的官方垄断及小微信贷的困境,使中国互联网金融博取了广大民众的支持。正是这个原因使得监管部门态度犹豫、监管动作滞后。这种滞后使得互联网金融领域骗子横行、民众受难,增加了互联网金融泡沫化的规模,同时使良性的金融创新被迫面对畸形的市场,在一定程度上破坏了行业的生态。
    随着监管牌照化的推进,种种套利行为将失去生存的土壤;随着资本市场去泡沫化的进程,互联网金融作为单独行业存在的可能性基本消失。为数不多的真正具备互联网基因或互联网展业能力的类金融组织,将面临估值下降与严格监管的考验,传统互联网金融的概念有可能一去不复返。
    当下的监管行为是必须的,但监管的方法与细节值得商榷。将互联网金融纳入到传统监管模式中去,虽然体现出监管部门的决心,但有可能失去一个充满活力的市场。监管部门没有利用互联网金融作为推动传统金融体制改革的外部催化力量,也可能是一种失策。
    监管政策的出台,已经将互联网金融一词消灭在历史之中,未来肯定是基于传统金融的互联网化改造为主导。无论是第三方支付、互联网保险,还是股权众筹及P2P借贷,监管方向已经非常明确其边缘的地位。
    第三方支付。央行《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》再一次重申了传统金融机构主渠道的作用。非银行支付机构产生有价值的流量、数据及积聚资金的能力将被严重削弱或基本丧失,当下可圈可点的盈利模式无法存在,其自身价值只限于提供有限的便捷功能,沦为提高客户支付体验的简单工具。在这种情况下,绝大部分非银行支付机构作为独立商业机构的生存可能已几近于零,活下来的机构将屈指可数。
    P2P信贷。中国的P2P们把找钱当成了主要工作,把小微企业信贷当作了唯一的产品方向,这都是完全错误的选择。P2P机构到目前为止仍是传统信贷产品次级贷的线上化转移,拟将出台的监管政策将大大提高行业的门槛,也使得规范的P2P机构成本迅速上升,P2P的盈利可能更加渺茫。
    众筹。众筹本应是一个极其小众的市场,全民众筹本身就很可笑。中国股权投资的法律、经济环境均不甚理想,传统的股权投资行业就存在着诸多矛盾,因此一哄而上的众筹活动在缺乏健全制度保障的情况下,很大可能会沦为骗子与无良者的温床。

  (嵇少峰,16年金融监管经历,后从事私募、融资担保、小额信贷工作。)

编辑:朴文