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人民币“入篮”啥影响


董希淼

    美东时间11月30日,国际货币基金组织(IMF)执行董事会决定,将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。这意味着人民币获得国际市场的认可和接受,人民币将在世界范围内行使货币功能,逐步成为贸易计价货币和结算货币、金融交易和投资货币,以及国际储备货币。具体而言,人民币加入SDR货币篮子,对人民币国际化进程、金融业特别是银行业及金融消费者,都将逐步地带来影响。
    首先,从对人民币国际化影响来看,人民币加入SDR货币篮子将有助于人民币在多边使用、国际投融资、跨境资产配置、国际货币体系等方面实现突破,进一步加快人民币国际化进程。加入货币篮子后,人民币将在国际货币体系中发挥更多责任,可以分散过度依赖美元产生的系统性风险。人民币在国际货币体系中发挥更多责任,影响力也将与自己的经济实力匹配,这将赋予人民币更多的积极因素,反过来推动人民币国际化进程,也有助于推动现行国际经济金融体系的再平衡。
    其次,从对我国金融业影响看,人民币加入SDR货币篮子,将倒逼我国资本账户开放和汇率形成机制改革。刚刚公布的“十三五”规划建议提出,要“扩大金融业双向开放”,有序实现人民币资本项目可兑换,让人民币成为可兑换、可自由使用货币。对银行业来讲,人民币加入SDR货币篮子,我国国内市场与国际市场更加频繁互动,将使得我国汇率与利率环境更加复杂多变,对商业银行意味着更多挑战。而我国资本市场不断开放,也要求商业银行加大人民币相关产品和服务创新力度,以满足境内外客户不断增长的需求。
    再次,从对金融消费者的影响来看,随着外汇管制的放松,人民币结算区域不断扩大,很多国家和地区人民币的兑换和使用相当普遍,国内居民出境旅游、探亲、留学等不用像以前那样换外汇了,为他们节省了货币汇兑产生的手续费,并通畅了结算通道。随着人民币计价功能的扩大,如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百姓生活息息相关的大宗商品的人民币计价,不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响,而且能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本,进而进一步降低老百姓消费这些商品的生活成本,给老百姓带来实惠。
    此外,这也将有助于拓宽国内居民投资海外渠道。国内居民投资海外证券或者其他金融产品的审批制度正在进行有序改革。以后,国内投资者不仅可以配置国内股票、国内资产,还可以更方便地配置海外资产,对资产的安全以及保值增值都将提供新的渠道。
    当然,人民币加入SDR货币篮子,也并非是无风险收益。纳入SDR,意味着人民币资本项目放开的进程将加快,以及央行对人民币汇率的干预将减少,这将可能影响国内经济和金融的稳定。对此,我们也不能掉以轻心。
   

    (董希淼,中国人民大学重阳金融研究院客座研究员。)

编辑:朴文