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中搜网络半年两轮融资获热捧
互联网企业估值不看盈利看用户
 
金证券记者 陈岩

    随着新三板市场的繁荣,一批 “明星股”脱颖而出。半年内两轮快速融资、11月份单月股价涨幅228%的中搜网络(430339)正是其中之一。

超额认购逾3倍
     12月9日,中搜网络公布2014年第二次定增认购公告,公司共获得7.2亿元认购意向,远超此前11月7日发布定增方案公告的2.2亿元募资上限,超额认购逾3倍。而公司已经在今年7月完成募资总额1亿元的定增。
     “这个结果,确实超过我们预期。”中搜网络创始人、总裁陈沛在接受《金证券》记者采访时表示,应该是产品模式吸引了机构。
以前,国内资本市场对上市公司的历史沿革和盈利能力比较关注,而境外投资机构更关注公司的核心竞争力和发展前景,这是对科技公司评价的两个不同方式,但目前国内机构的态度在发生变化。
   
估值水涨船高
     在机构人士眼中,中搜的吸引力来自互联网基因。“中搜网络是一家标准的互联网公司,无论是A股还是新三板,这样的企业都是屈指可数的。”中信建投投行部人士向《金证券》记者介绍。
     资料显示,2004年成立的中搜,曾在2005年错失海外上市机会,拆分红筹架构回归国内资本市场时却遭遇创业板堰塞湖。直到2013年11月挂牌新三板,登陆国内资本市场。
     统计数据显示,从2013年11月到2014年11月,中搜网络成交额累计达2.32亿人民币,换手率达40.39%,是新三板成交最活跃的股票之一。
2014年11月以来,中搜网络股价连续突破30元、40元大关,最高上摸48元/股,创下该股挂牌以来新高。
     据中搜网络公告,今年7月份的定增中,5个外部投资机构合计认购434.78万股,认购金额共1亿元。据此计算,中搜网络当时的定增估值为11亿元。
而刚结束的第二次定增中,35名机构和个人投资者共获得799.22万股新股,认购资金共7.28亿元,中搜网络定增估值超过25亿元。

互联网企业评价体系将修正
    虽然在资本市场风生水起,但中搜网络目前尚未实现盈利。
    中搜网络财务报告显示,2013年公司实现营收1.92亿元,净利润-1.42亿元;而2014上半年,中搜网络也未能实现扭亏,公司营收8523万元,净利润为-8265万元。
     “创业板下调了准入门槛,允许亏损的互联网企业上市,证明目前监管层想修正国内对于互联网企业的评价体系。”前述中信建投人士向《金证券》记者表示。
     在陈沛看来,中搜虽然处于亏损状态,但这并不影响公司的价值。“从这次定增抢购现象看,国内投资机构已经逐步认可互联网企业用户为主的估值模式,而非传统估值模式下只看盈利数据的方式。”

编辑:朴文