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归核新政再造老字号恒顺醋业

机构群聚股东会

归核新政再造老字号恒顺醋业

□金证券记者 江芬芬  

    

    谙熟经济工作、决心做强本地知名企业的市委书记履新伊始,就不止一次调研并指明方向;当地的老发改委主任,在非常时刻担纲上市公司董事长一职,受命实施主业归核新战略。迎来历史最好发展机遇期的老牌企业恒顺醋业(600305),能否春回大地?

    7月30日,恒顺醋业一次看似平淡的临时股东大会,吸引了30多家机构人士到场,这在公司A股上市11年的历史中实属罕见。与会的一位研究员向《金证券》记者透露,“集团董事长提到了在任的四大愿景,但毕竟到任时间不长,还听不到具体举措。”不过,敏锐的资本市场开始炒作起预期——从今年4月份开始,公司股价已悄然上扬六成。

归核新政

    2012年4月13日,张敬华正式就任镇江市委书记。此前,他曾担任江苏省经济贸易委员会副主任、省政府国资委副主任、省政府副秘书长,以及徐州市市委副书记、市长。

    仅仅隔了6天,张敬华赴丹徒区调研。在参观由恒顺集团投资建设的镇江醋文化博物馆时,他提出殷殷期望,“抓紧研发,尽快推出新型醋产品,最大限度发挥品牌效应,扩大市场占有率”。

    5月31日,张敬华再度赴恒顺集团现场办公并提出:集中力量做强做大调味品主业,逐步清理和收缩投资领域,立足食品领域推进同心多元发展,大力提高主营业务在集团销售中的贡献份额;围绕扩大销售和资金运筹两个关键环节取得突破,把市场开拓作为主攻方向,充分发挥“恒顺”品牌效应,切实加大营销力度,扩大产品市场份额。

    恒顺集团的换帅紧随而至。6月28日,恒顺醋业公告称,尹名年任江苏恒顺集团有限公司董事长,张玉宏任集团党委书记、总经理。此前,尹名年担任镇江发改委党组书记、主任,张玉宏则为恒顺集团副总经理、镇江市国有资产投资经营公司副总经理、恒丰(镇江)食品总经理,具有食醋行业生产和管理经验。 

    深圳一研究员对《金证券》称,“领导同志频繁的调研,以及人事变更,不难看出镇江市政府对恒顺的重视以及做强做大公司主业的决心,公司经营拐点或将到来。”

“脱房”融资

    7月30日,恒顺醋业2012年第一次临时股东大会召开,会议全票通过了增补尹名年为公司第五届董事会董事的议案。值得一提的是,当日参会机构达到30余人,是近些年参会人数最多的一次股东大会。

    近年来,恒顺醋业一直醉心于多元化投资,曾涉足制药、汽车、光电、建筑安装、房地产、百货等多个领域。财报可见,公司2011年度实现营业收入10.17亿元,同比下降11.41%;归属于母公司股东的净利润1008万元,同比下降68.34%。

    事实上,2011年公司调味品主业表现依然增长抢眼,全年实现营业收入6.99亿元,同比增长21.09%。公司2011年确认房地产业务收入1.75亿元,同比下降53.38%。此外,地产业务财务费用高达8000万元,大幅吞噬业绩。

    《金证券》记者了解,早在6月,镇江国资委即要求恒顺集团按照规定程序对对外投资实施分类清理,其中,空壳企业限期注销完毕,低于平均盈利水平的企业及时退出,效益情况较好、盈利水平较高的暂时保留。同时加快推进恒顺集团战略合作伙伴引进及股份公司股票增发工作,与券商进行对接洽谈,研究制定房地产公司剥离方案。

    昨日,负责地产剥离业务的券商内部人士向《金证券》称,“房地产剥离目前并未有明确的方案,今年很难完成,但这个技术难度并不高,明后年应该能剥离成功。”  

    需要指出的是,恒顺醋业虽为酱醋行业龙头,净利率却低于同行海天股份、加加食品一大截。近三年,海天股份净利率在15%-20%之间,加加食品在7%-10%之间,而恒顺醋业仅在1%-3%之间。上述上海研究员判断,“一旦公司‘脱’房成功,净利率将有望上升到5%-10%,也为在资本市场再融资扫清障碍。” 

机构心思

    在股东大会现场,尹名年流露出对食醋主业做大做强的渴望。他介绍,“在建的香醋二期工程将新增20万吨的产能,目前只剩下存储食醋的楼房等部分项目未完工,建成后将实现产能翻番,未来产能不会成为制约公司增长的瓶颈。公司将推动营销体系的变革,主要是提高渠道占有率。另外,恒顺香醋已经有170年多年的历史,公司将开发礼品市场,比如礼品醋。”

    到场研究员并不讳言,“我们已经感受从政府层面传导到企业层面的积极变化,公司目前正处在经营思路调整和营销变化的关键时期。不过与公司高管交流下来,感觉思路虽然清晰,但还拿不出具体的措施来。”

    比如,公司高管提出,“当前公司优势区域在华东地区,收入占比90%左右,提高渠道覆盖率、拓展空白市场是公司未来业绩的增长点。”但在此过程中,运输成本、人力成本、促销费用等支出也将考验公司的成本和费用控制能力,“我们问到营销模式、渠道建设、销售团队、业绩考核、激励机制等方面如何改革,高管并没有详细地解答。”上述研究员称。 

    让机构人士心怀忐忑的还有,尹名年1955年生,“能在这个位置上坐多久,大家并不清楚”。

    昨日,恒顺醋业证券事务代表魏陈云则对《金证券》记者表示,“近期公司股价异动,对于具体情况,我们实在不方便透露更多。”

编辑:苏昕