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联建光电近年收购资产均为高溢价
兜底员工增持也难改股价下跌
 
金证券记者 陶炜
 
  尽管公司实控人发起了员工购股自己兜底的号召,联建光电(300269)股价周一依然以下跌收场。《金证券》记者注意到,联建光电近年来频频收购传媒类资产,收购时均是高溢价进行。
 
号召员工增持难阻下跌
  在遭到立案调查之后,联建光电于上周五跌停。上周末期间,公司祭出了号召员工增持的招数来阻止股价下跌。
  12月10日晚间,联建光电发布公告称,公司于2017年12月8日收到公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理刘虎军及部分子公司原股东提交的《鼓励全体员工增持联建光电股票的倡议书》。《倡议书》称,基于对公司未来持续发展以及对公司管理团队的信心,为维护市场稳定,上述联建光电倡议人倡议在坚持自愿、合规的前提下,鼓励联建光电及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。与此同时,倡议人承诺,按照本倡议的相关实施细则,凡于2017年12月11日至2017年12月22日期间净买入联建光电股票,且连续持有12个月(含)以上并届时在职的员工,若因在前述指定期间内增持联建光电股票产生损失,由倡议人以个人资金予以补偿;若产生股票增值收益归员工个人所有。
  这一举措并未能阻止股价继续下跌。《金证券》记者注意到,财汇数据终端显示,联建光电尽管在周一成交了3.58亿元创下一年以来新高,但股价依然下跌了3.27%,而创业板指数周一上涨1.38%。从股价走势来看,投资者在联建光电上的损失仍在进一步扩大,凡在2017年12月7日收盘前持有联建光电的投资者,可以将姓名、联系电话与交易记录发送到jzqsp2016@126.com的邮箱参与由《金证券》“易索赔”频道组织的索赔预征集,并在获得赔偿前无需支付任何前期费用。
  
近年来收购均为高溢价
  需要指出的是,联建光电近年来试图转型传媒领域,收购了多家广告传媒公司。《金证券》记者注意到,公司的收购价格较被收购标的的净资产均有非常高的溢价。
  例如,2015年12月8日,联建光电公布并购草案,拟以股份加现金方式、总价19.6亿元收购4家广告传媒公司。其中,作价8亿元收购深圳力玛网络科技有限公司88.88%股权、3.64亿元收购山西华瀚文化传播有限公司100%股权、4.95亿元收购上海励唐营销管理有限公司100%股权、3亿元收购北京远洋林格文化传媒有限公司100%股权。然而,这一收购定价是采用收益法评估,较这些公司的账面净资产有着极高的溢价。与净资产相比,深圳力玛、华瀚文化、励唐营销和远洋传媒的增值率分别达到1245.93%、1086.03%、733.53%和982.49%,最便宜的也翻了七倍。
  这种高溢价的收购并非个案。例如,公司于2016年1月收购了深圳市精准分众传媒有限公司71.6%股权。截至2015年9月30日,精准分众传媒净资产为2589.8万元,但评估价值则达到了为27000万元,溢价率达到了942.55%。又例如,公司斥资6.27亿元于今年6月收购北京爱普新媒体科技股份有限公司100%股权,而截至2017年4月30日,爱普新媒的净资产仅为3790.6万元,溢价率高达1554.09%。
  在这一系列收购过程中,被收购公司往往会做出业绩承诺以配合此高溢价。而这些业绩承诺通常能够实现,也促进了公司的业绩增长。但《金证券》记者注意到,在业绩增长的同时,公司的应收账款也在不断攀升。2014年底,联建光电的应收账款为3.9亿元。2015年底,应收账款上升到了5.14亿元。2016年底,应收账款上升到8.53亿元。今年三季报时,公司的应收账款已经骤升为11.53亿元,是三年前的三倍。

编辑:杨志敏