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大公募今年的小目标:降低换手
 
金证券记者 张贺 
 
  “我们这种价值投资类的私募每年换手大概一次,换手率在1左右;公募基金大概每个季度换手一次,换手率在4左右;整个A股市场平均每两个多月换手一次,换手率接近6;纯做短线的私募或者散户换手率就不好说了,十几甚至几十都有可能。”沪上某知名私募人士对《金证券》记者表示,换手率过高是不少机构和投资者亏钱的主要原因。他透露,所接触的大型公募目前不少都有降低换手的想法,而自己所在的私募一直坚持长线投资,今年还要继续降低换手,目标换手率是0.5。
  换手率也称周转率,就是一段时间内股票交易额占可交易的股票总额的比率,反映的是在一定时期内买卖操作的频繁程度。假如一年内可供交易的股票总额为100亿元,实际交易额为200亿元,那么这一年的持股换手率为2,即200%。天相投顾的数据显示,公募基金整体持股换手率处在下降通道,从2015年的5.6下降到去年的3.2。但业内人士表示,这一换手率包含封闭式基金,相对真实数据来说,有些偏低。
  高换手率是否能多赚钱?并非如此。《金证券》记者注意到,从年报数据来看,去年业绩排名前十的主动偏股基金换手率相对较低,10只产品中有7只换手率在1.5以下。但不少业绩很一般的公募基金去年换手率在10左右,即一年换手超过10次,交易频繁程度远超大部分散户,如创金合信基金去年换手率为9.58,兴银基金去年换手率为9.94,平安大华基金去年换手率为10.6,国开泰富基金去年换手率为10.89。
  “去年蓝筹热导致基金整体换手率降低,我们希望这种局面能够持续下去,希望坚持买入并持有策略,但有时真的不得已。”深圳一家大型公募基金人士对《金证券》记者说,现在公募基金的投资者持有周期也比较短,一半投资者持有基金的时间不超过一年。“公募如果换手率太高,不仅加大了成本,还影响投资理念的发挥。”他透露,自己供职的基金去年换手率超过4,今年有个小目标,计划降低到3.5左右。
  《金证券》记者了解到,目前国际知名的一些投资机构,年换手率一般在0.3-0.5左右。“希望6月A股入摩后,市场整体换手率能有效降低。”上述私募人士称。 

编辑:杨志敏