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银行惜贷明显 小企业资金压力大

有银行已取消贷款指标考核

金证券记者 胡春春


    向来喜欢唱多的券商,却出现了个例外。
    昨日,海通证券策略研究员陈瑞明发布了一篇名为《草根调研:2015上半年微观调研及投资思考》的研报。研报中直言,根据调研的34个以上企业微观样本,当下经济下滑压力巨大。由于报告观点十分悲观,这篇研报也被指为今年券商在宏观经济上最悲观研报。

被动投资情况突出
    昨日,《金证券》记者连线陈瑞明,他告诉记者,调研了34个以上企业微观样本,自己最大的体会是微观困境比想象的更加艰难。“宏观维稳政策难以根本改善微观困境,未来1-2年或经历抵抗式下滑,政策的积极意义在于以时间换空间、争取改革促转型。”
    研报中称,2015年上半年国内经济有三个特征,即出口锐减、消费弱化、投资被动。
    其中关于投资被动,陈瑞明解释,虽然从统计数据上看仍然有投资额,但其实这些都不是今年主动的新增投资,而是过去2-3年,甚至5年前投资计划的滞后落实,比如石油化工行业。
    他举例,一位PTA资深业内人士就向其反映,今年PTA新增产能200-300万吨,但这是两家工厂在2-3年前行情好时候的投资计划的落实。今年没有听说行业内有谁主动投资扩建。此前浙江一家300万吨产能的工厂倒闭后,也迟迟没有找到新买家。

银行普遍开始惜贷
    陈瑞明对《金证券》记者表示,从调研情况看,这几年企业生存环境并未见改善,相反却是在恶化。报告中解释的措辞涉及宏观政策、企业自身决策、金融环境、信用环境、供给成本、外围环境等原因。
    采访中,陈瑞明特别强调了企业的金融环境,即资金压力。
    他称,今年银行在给企业放贷上,都有惜贷的问题,即使贷也是倾向政府、大企业贷款,对中小企业的贷款则多要求“无限责任”。其次,贸易融资企业(影子银 行)和客户谈的不是价格问题,而是“能不能借、敢不敢借”的问题,因为这些次优企业都被前期的投资扩张“套牢了”。民间借贷甚至收手不干,主要考虑保全手 上现金安全的问题。企业往来甚至出现应收账款也要求抵押物的现象。
    陈瑞明举例,某股份银行上海某区分行,由于惜贷倾向,今年内部已经取消了贷款指标考核(对小微企业贷款仍保留指标考核)。本轮降息,该行对小微企业的贷款利率几乎没有实质下降,仍是基准上浮35%以上。

参与资本市场仍是小众
    陈瑞明在这篇报告中写道,政府的积极稳定政策,实践中主要体现在财政上向基建、民生领域加大投入,信贷向地方政府、国有企业、大型优质民企倾斜。这些措施救急效果立竿见影,但尚不足根本性改善前述的微观企业生存困境。
    他在接受《金证券》记者采访时表示,通过与调研的样本企业接触,发现目前企业转型主要时两个线索:一是主业做精做深,二是寻找局部景气的机会。涉足资本市场的并不多见。
    “上半年有一些企业参与证券市场交易,但是从最新了解的情况看是很小一部分。”陈瑞明对《金证券》记者说。
    他表示,坚持主业的企业家,都有一个朴实的观点:尽管总量增速不行,但基本需求仍在,没有差的行业,只有差的企业。调研中出现的成功案例,他们都有一个共 性特点,即踏实专注主业、不盲目跨界投资、提高综合壁垒。作为传统制造业,通过深耕细作,他们仍能获得10-15%销售净利润率的不错业绩。

编辑:朴文