论坛 设为首页 加入收藏

猪啊鸡啊涨跌惊现“神同步”

继续淘金,还是见好就收
   
金证券记者 江芬芬  

“猪和鸡,哪个投资价值更高?”专业投资者并不纠结:两个投资价值一样,错过了猪肉股,就买禽类股吧!有意思的是,卓创资讯向《金证券》记者提供的价格走势对比图也清晰显示,最近四年来,猪肉、鸡肉的价格“神同步”。
    
鸡飞猪跑
    猪和鸡都是必需消费品,鸡肉是猪肉的替代品,猪价的上涨会带动鸡价的上涨。在日前的一次电话会议上,主持的某券商农林牧渔高级研究员如是回应机构投资者。
    近期的市场走势,似乎印证了这一观点。在经历较长时间的严重亏损后,近期国内生猪价格出现快速反弹。8月25日,全国生猪均价15.3元/公斤,已连续7 周上涨,累计涨幅达15.56%。同日,全国肉鸡均价为10.28元/公斤,已连续5周上涨,累计涨幅为18.52%。
    行业的回暖,带动相关上市公司的业绩出现转折。目前猪肉养殖业已有雏鹰农牧(002477)、牧原股份(002714)、新五丰(600975)公布 2014年半年报,且都出现亏损。今年上半年,雏鹰农牧亏损1.48亿元,牧原股份亏8045万元,新五丰亏掉4000万元。但《金证券》记者同时注意 到,雏鹰农牧预计1-9月份净利润-5500万至8500万元,这意味着第三季度有望扭亏为盈、预计实现净利6300万-9300万元;牧原股份也预计前 三季度净利润为-4000万至2000万元,意味着第三季度实现净利约4045万-10045万元。
    禽类企业更是立竿见影。圣农发展(002299)中报显示,上半年实现归属于母公司股东的净利润4351万元,此前公司预计上半年业绩亏损最高达6000 万元;公司还预计1-9月净利润为1.2亿元-2亿元。*ST民和(002234)上半年实现净利润1194.79万元,而此前预计最好的结果是盈亏平 衡;公司还预计,前三季度将实现净利润3000万-8000万元。
    业绩的反转惹得二级市场上“鸡飞猪跑”。从K线底部至今,生猪养殖股龙头牧原股份涨幅近1倍,白羽肉鸡龙头圣农发展也股价翻番。巧合的是,畜禽类两大龙头股牧原股份和圣农发展的市值相当接近,总市值均在125亿左右。
    
亦步亦趋
    如果放在更长的时间段观察,“猪鸡一体”的观点是否仍能成立?
    据统计,2003年以来,国内猪肉价格经历了三轮明显的价格波动,平均周期长度为30个月左右,峰值分别在2004年9月、2008年1月和2011年8 月。而卓创资讯向《金证券》记者提供的价格走势对比图显示,从统计的2008年1月份开始,鸡肉与猪肉的批发平均价走势基本相同,最近四年来更是“神同 步”。
    卓创资讯监测显示,2008年1月后猪肉平均价一路下跌,2010年3月左右价格跌至谷底,达到11.65元/公斤。随后猪价有一波拉升,至2011年8 月涨到24.21元/公斤。自此以后,猪肉价格再度掉头向下。2013年4月,猪肉价格降至17元/公斤左右,随后出现小幅反弹,直到12月中旬涨至年内 高点,突破22元/公斤。不过,2014年猪肉价格再度步入“熊市”,至今年4月份猪肉批发市场均价已降至16.46元/公斤,跌至近年来低点,直至后来 出现新一波反弹。
    《金证券》记者注意到,此间鸡肉价格“亦步亦趋”,尤其是最近4年。2010年4-6月,价格在10.3元/公斤的低点徘徊,2011年8月创出了年内新高14.59元/公斤。2013年9月见底达到9.58元/公斤,随后价格缓慢上扬。  
    卓创资讯生猪分析师姬光欣告诉《金证券》记者,猪肉在中国肉类消费中占比非常高,超过60%;由于肉类的高度替代关系,其他肉类大周期与猪周期基本一致, 从而猪肉价格波动基本主导了整个畜禽肉类价格的大周期。当然,偶发因素会让“猪价跟着鸡价跑”,比如今年鸡肉提前于猪肉价格见底,是因为去年年底国内出现 禽流感,今年上半年禽流感影响逐渐消散,但禽业受到严重打击,肉鸡存栏量下降,导致鸡肉价格在今年一季度就率先上涨,猪肉价格随后跟涨。
    
见好就收?
    在前述电话交流会上,那位农林牧渔高级研究员直言,买强周期性质的养殖股,本质上是买畜禽产品价格趋势,而不是买企业本身。周期上升阶段,再差的公司也一定会涨,只是股价主升浪期可能略晚。
    他调研发现,7月全国母猪存栏有望下降50万头左右,资金压力使得8、9月份的能繁母猪存栏将继续下降,并且很可能是大幅度下降。另外,目前猪价上涨 1-2元/公斤,对养殖企业的资金问题起不到决定性作用。因此,考虑到本轮“猪周期”的特点是亏损时间长、亏吨幅度大,预计猪产量的下降幅度会超出市场预 期,猪价上涨的幅度可能会超出市场预期。
    《金证券》记者接触的另一位北京券商研究员则指出,养鸡周期在大方向跟随猪周期的背景下,将更快走出底部,可能会有更大的涨幅。
    值得一提的是,经过多年发展后,目前我国生猪养殖行业已经迎来转型,规模化占比已接近50%,散户养殖明显减少,市场供应稳定性增加,生产周期、定价方式 都已经发生较大变化。从猪肉价格K线图来看,在2011年经过暴涨后,猪肉价格有涨有跌,但涨跌幅基本控制在4元/公斤内,再也没有出现类似2007年、 2011年价格巨幅波动的情况。  
    此前在接受《金证券》记者采访时,搜猪网首席分析师冯永辉曾称,生猪市场已经从3-4年一个大周期过渡到一年一个小周期。这也意味着,在券商研究员中盛行的“养殖业大幅价格波动催生大级别行情”的观点正面临挑战。
    姬光欣预测,未来随着节日增多、天气逐渐降温,猪肉需求也将出现好转,但仍低于去年同期,因此猪价上涨幅度或不会太大,今年12月末和明年1月初猪价将达 到高点。搜猪网认为,全国生猪均价或继续上扬,但上扬幅度不大,局部地区仍有震荡和稳定的现象存在。卓创资讯禽类分析师刘晴晴亦认为,终端需求仍无强力支 撑,鸡肉价格继续上涨压力较大。
    事实上,目前已有少数研究员提醒养殖股回调的风险。

编辑:朴文