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日央行白变黑 4月4日冷血出手?


    随着白川方明任期结束,日本央行进入黑田东彦时代,新一轮宽松措施已箭在弦上。机构预计,日元将在安倍经济学、美国经济好转、国内机构调整外汇配置等多因素作用下继续贬值。
    深谙市场期望的黑田在3月11日的国会听证会上已明确表示,“速度至关重要。我打算在规模和质量方面实施大胆的货币宽松政策”。因此,在4月3-4日新行长上任后的第一次日本央行会议上,黑田可能立即着手采取多个措施。包括:
    将日本央行资产购买规模(APP)再扩大15-20万亿日元,将原定于2014年1月开始实施的无限期APP计划立即执行,此前日本央行的APP余额在2012年净增了25万亿日元、2013年计划净增36万亿日元(年底余额101万亿)、2014年计划净增10万亿日元(年底余额111万亿);允许购买至少长达5年期的日本国债、并暗示最终会扩大至10年期国债;购买更多的风险资产(企业债、商业票据、ETF、REITS等),直接购买风险资产可以更有效地压低风险溢价、促使风险偏好回升,而日本央行当前APP操作中仍以国债为主,风险资产占比非常低。
    瑞银认为,4月4日立刻采取行动符合黑田对“速度”的要求。而上述措施中,第一项满足其对“规模”的要求,第二、三项将满足“质量”要求。
    不要低估日本央行的政策储备。除了这些,日本央行还有诸多进一步的政策选项,包括将“辅助存款窗口利率”降到零;与财政部设立公私合营国外债券购买机构,为其提供资金支持;直接购买国外债券;正式盯住日元汇率,如将美元兑日元汇率下限设定在85等。
    分析人士担忧地指出,日本破釜沉舟的冷酷货币政策不仅将给亚洲地区带来不稳定,还可能引发全球经济动荡,或将成为全球恶性通胀输出源。这个世界第三大经济体可能正在为一场全球性的通胀螺旋创造条件,这次经历或许闻所未闻,见所未见。睿津

编辑:朴文