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小天鹅“涅槃” 在传承中创新

 

金证券记者 韦笑 江芬芬

4月23日,《金证券》2012年首场“边看边玩”活动开拔,南京股东团一行20人赶赴“洗衣机王国”——无锡小天鹅。行走在小天鹅新区工业园区24万平方米的厂房,中小股东们被一座座错落有致的现代化厂房的宏大气势折服。外界难以想象的是,从无锡惠山脚下的旧地,到迁于太湖之滨的新址,地图上不过24公里左右的距离,小天鹅却走了近10年。

涅槃重生
    无锡小天鹅股份有限公司前身始建于1958年。发轫于惠山脚下的小天鹅,从1978年生产出第一台洗衣机,此后便一直占据着中国洗衣机行业龙头老大的地位。2000年,无锡市政府实施“退城进园”工程,在位于太湖之滨的工业区里,为小天鹅划出了一块新的地界用于迁址发展。
    彼时的小天鹅,恰逢业绩下滑,2001年净利润骤降86%,2002年亏损8.68亿元。迁址因而暂时搁置。其后,小天鹅股权几经腾挪。从2003年转手民企“斯威特”,到2006年无锡国联收回国有股,直至2008年4月,美的电器通过股权收购正式入主小天鹅。
    收购一年后的2009年10月29日,小天鹅绽放出美丽新姿——无锡小天鹅工业园盛大竣工,涵盖了小天鹅洗衣机的4栋钢结构厂房、现代化写字楼和车库餐饮楼。
   小天鹅董秘周斯秀对股东团成员补充说,“收购整合都是很困难的事,小天鹅是国企,美的是民企,2008年两种思维碰撞得特别厉害。当年,公司一次性解除合同1000人,支付补偿金6000万元。不过,这个磨合的阶段早已结束,毕竟不能适应的都已离去。”

129套工序背后    
    随着美的逐渐将洗衣机业务整合进入无锡小天鹅,新区工业园也承载着打造世界级洗衣机产业平台的重任。
    走进小天鹅波轮分厂,眼前的一切竟让《金证券》股东团一眼望不到头。整个车间分为三层楼,随着箱体制造、落桶、落头、并线、检测、包装等环节,股东们亲眼看着一台台洗衣机下线。随行的韩志诚经理介绍,“波轮分厂目前共有6条装备线,单日产能为1700-1800台。别看洗衣机构造简单,生产一台洗衣机总计需要129套工序。”
    调研中,股东团了解到,小天鹅洗衣机新产品在投入生产前,整机需经历88道检测项目,其中滚筒整机寿命需要进行4500小时测试,门及门锁需要进行30000次开关测试。工作人员介绍,“公司电脑系统会记录每一台洗衣机的监测数据,经过严苛的测试后,公司在打包前还会模拟家庭使用环境,再进行抽样检查。”
    在滚筒洗衣机抽样室,《金证券》记者注意到,10余台洗衣机正在不间断工作,而且滚筒里放置的是货真价实的衣服。“滚筒洗衣机专门洗涤布比较软,我们就把脏的工作服扔进去,也算一举两得了。”工作人员胡志芳笑着说。
    目前,小天鹅工业园不仅制造着小天鹅、美的自家品牌,也是东芝、伊莱克斯、通用等国外巨头的重要生产基地。
 
在传承中创新
    公司产品陈列馆,是股东团此行的最后一站。
    展区拐角的老式洗衣机,无疑勾起了在场者的怀旧情绪。最引人注目的是小天鹅1978年生产的第一台全自动洗衣机,看得出,当时洗衣机功能相当简单,面板设置仅有“弱洗、强洗”和“关、排”两个功能键。时间设置上也颇为繁琐,宛如时钟般的转纽设计,间隔3分钟的选择范围,最长洗涤时间不过15分钟。
    经典的爱妻型洗衣机也引起参观者的兴趣。“这款产品是1996年联手松下推出的,当时取得了100万台的销售记录,许多地方都得凭票购买。”展馆工作人员一番话迅速引起不少股东的共鸣,“我家用的就是这台洗衣机,爱妻爱妻,就觉得这名,温情又浪漫。”
    据展馆工作人员介绍,“这些老式洗衣机,都是前不久从老客户家收集过来的,个个现在都能用。”
    在展厅的另一角,款款新式洗衣机个个流光溢彩。工作人员指着一款小天鹅衣诺介绍说,“这台是10公斤容量的,目前市价超过1万元。”之所以身价如此之高,在于这款洗衣机具有“智能多路分配洗”功能。此外,诸如物联网洗衣机、超大容量洗衣干衣机等智能产品,也让股东团直呼“大开眼界”。

   
 
>>>对话高管

效率驱动,将续走专业化道路

金证券记者 韦笑 江芬芬
    工业园建设蓬勃向上,小天鹅业绩高飞的翅膀却略显沉重。股东团到访的当日,恰逢小天鹅季报披露:当季公司营收下滑57.47%,净利下降12.44%。此前公司2011年年报,与同行一样不甚理想。关心公司发展的股东团成员不禁想问:小天鹅缘何“低飞”,前路究竟在何方?

双重因素触发业绩阵痛
    投资者施伯杰是个细心人,来小天鹅之前,他特意赶到南京一大型百货商场家电楼层,进行了一番草根调研。“我是晚上去的,顾客寥寥无几,放眼望去全是营业员。营业员也在抱怨,除了周末几乎看不见买家电的顾客。现在洗衣机产品价格普遍在2000元以下了,还有人讲价。”
    普遍性的白电寒流也影响到了小天鹅。公司2011年实现营业总收入109.76亿元,较上年下降2.02%;2011年实现净利润4.53亿元,同比下滑10.57%。4月23日披露的2012年一季报显示,报告期内公司实现营业收入16.30 亿元,同比下降57.47%,实现归属于上市公司股东净利润1.19 亿元,同比下降12.44%。
   对于这份成绩单,公司董秘周斯秀对一起交流的股东团成员解释,“去年房地产调控和家电优惠政策退出,家电市场需求出现很大的变动,洗衣机行业‘高开低走’。去年一季度小天鹅的增幅接近50%,二、三季度持平,四季度开始下滑。”
   她坦言,“这里面也有公司转型的因素。去年年底,公司制定了新的发展战略,即由规模导向向利润导向转变,由低附加值产品向高附加值产品转变,由粗放式投入向精益生产转变。公司从去年四季度开始大力消化渠道库存,一定程度影响了出货量。”
    去库存化,加上需求下滑,导致小天鹅一季度市场终端出现20%-30%的下滑。不过,周斯秀也提醒说,“公司一季度净利润降幅大大小于收入降幅,一季度的毛利率和净利率同比均有提升,说明转型初见成效。”

洗衣机难现“乔布斯”   
    交流中,有投资者直言,“目前洗衣机行业遭遇寒流,最根本的原因是行业内供大于求,产品同质化严重。”他掰着指头算了笔账,“小天鹅无锡基地有800万的产能,合肥基地有700万的产能,加起来就有1500万的产能了。中国13亿人口,按照一家4口人计算,极限需求是3.2亿台。洗衣机行业已经走过20多年,还会有几年的好时光?”
    对此,周斯秀并不讳言,“我们也希望象乔布斯一样,生产一款颠覆性的产品改变行业格局。但对洗衣机这种传统产品来说并不现实。”她判断,未来的市场需求主要是农村新增和城市换代需求,“毕竟中国不少农村地区仍未通水,洗衣机一般8-10年的寿命,城市也有更新的需求。”  
    此外,周斯秀介绍,“公司现在更关注产品研发和细分市场,小天鹅无论业绩走势如何,在研发团队的资金投入上只增不减。上周,我们刚刚推出了一款有触摸功能的洗衣机,专门针对时尚人群。”
    投资者朱庆也提出,“产品销售也是重要的临门一脚,但我在南京家电大卖场‘五一’宣传页上,并没有发现小天鹅促销的身影。”周斯秀称,“小天鹅产品五一肯定有促销活动的,上周公司的一线代理商刚刚就此开过会,可能布置进度慢了些,我们会跟进的。”

专注主业拒绝多元化
    2012年3月份,小天鹅发布公告称,计划使用不超过15亿元资金进行委托理财。在现场,华泰证券研究员张洪道发问,“这是否意味公司对未来行业增长前景看淡,转投多元化发展?”
    对此,周斯秀语气坚定,“此前公司也曾尝试过多元化投资,并不成功。所以,公司不会转型,还是继续走专业制造洗衣机的道路。”
    她进一步称,“账户里多出来的钱,是因为去年4月份,公司打算投8亿多在天津投资新的洗衣机生产基地。但后来市场不好,公司暂缓投入。15亿元的投资,只是公司为了提高资金效率,临时性的投资理财行为。”
    周斯秀更是积极呼吁,“至于这笔钱如何使用,才能用在刀刃上,也欢迎投资者建言献策。”   
 

 
>>>研究员说

战略转型初显成效
    作为国内历史最悠久著名洗衣机品牌生产商,无锡小天鹅(000418)是为数不多能同时生产全自动波轮、滚筒和搅拌式洗衣机的专业化家电制造企业。公司目前拥有小天鹅、美的和荣事达三大洗衣机品牌系列,市场占有率超过20%。
    2011年受家电补贴刺激政策逐渐退出和房地产调控趋紧影响,行业压力明显增大。面对市场竞争格局变化,公司主动进行战略调整,调结构,保盈利,以效率驱动和技术驱动促进经营模式转型,当年业绩下滑阵痛不可避免。但公司在2012年一季度净利润下滑情况下,销售成本率和期间费用率明显降低,销售净利率提升约3个百分点,这在大家电普遍微利背景下难能可贵,转型效果初显。
    除非有大的政策刺激,未来白电市场预期将难以重现过去高增长的局面。不过,白电行业是国内厂商占据明显优势的家电子行业,国内城镇化进程、房地产刚性需求和保障房建设仍有望维持行业长期稳定增长,结构调整和产业升级成为未来产业发展的方向。作为国内家电行业由小到大、由大向强逐步转变的见证者,公司未来转型效果和可持续发展值得期待和长期关注。    华泰证券研究员  张洪道


>>>涨乐微博直播 

“罚款500”的压力
@涨乐主持人:今天天气格外好,窗前掠过片片青山,一幅春意盎然的画卷留在心头,投资者们心情都大好,都在小声讨论着这次小天鹅之行。
@秋天的味道: 午饭时间,小天鹅董秘听说今天有涨乐微博进行图文直播后感到十分惊讶,她哈哈大笑说,早知道有这个环节,我就好好打扮打扮了。没想到现场很多投资者,很肯定地回应道:“周董,你本来就很漂亮。”顿时……周董脸红了!
@张洪道: 一次探访只能给您一个直观、感性的接触,它离看清一个企业的未来并帮您赚到钱还有很长的路要走,让我们一起努力吧。
@ZEROS: 进洗衣机抽样室之前,心里还直犯嘀咕,因为旁边一个抽样室门上用大字写着,擅自进入者,罚款500。我当时摸了摸口袋,咬咬牙还是进去了!
@ST阿运:大家期待已久的时刻终于到了,我在陈列馆的一角看到了可以追忆童年的小天鹅洗衣机。从右至左分别为“第一代波轮洗衣机”、“第一代自动洗衣机”、“第100万台爱妻型波轮洗衣机”和“美的第一台波轮洗衣机”。

 

编辑:王静