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2016春季行情悄然启动


    本周市场再现多空博弈,题材股轮动明显。私募人士认为,两融新规对市场的实际影响有限,然而沪股通持续流出及盘中震荡等状况,表明市场存在短期风险,建议风格保守的投资者降低仓位;但从机构的角度看,可提早布局明年春季行情,“十三五”规划题材是投资主角。

两融新规无碍
问:13日两融新规降杠杆后,从本周市场的表现来看,影响如何?
胡旭阳(浙江盈阳资产管理有限公司投研总监):目前看,两融新规对市场影响不大。经过6月至8月的风险教育,投资者愈加成熟,行情在平稳中前行,两融金额在低位徘徊,这次降杠杆的心理影响有限。另外,由于新规不是立即实施,那些希望获得更多融资的投资者本周还有可能加大融资,所以对本周的市场资金面来说,或许还有一点积极的影响。
张媛媛(万博兄弟资产管理有限公司总裁):由于券商可自行调整保证金比例,而新规出台前多家券商的保证金比例大多都是在70%上下,新规的出台更多是对杠杆使用的规范,而非打压市场的行为。截至19日,两融余额已超过1.2万亿元,从两融余额的稳步上升态势来看,新规定并没有对市场产生大的影响。
问:近期沪股通持续净流出,对此怎样解读?
胡旭阳:沪股通总体金额较小,根据我们的观察,与深沪股市的相关性并不太大。沪股通持续净流出的主要原因,与境外投资者预期美国12月加息有关。中国股市有自身的运行逻辑,美国加息的影响在短期内会有所体现,但中期走势不会因此发生改变。
张媛媛:近期沪股通持续净流出,原因在于其间A股反弹幅度超过港股,使得AH溢价扩大导致投资者把资金撤回香港市场的意愿增强。但是这种状态不会持续很久,随着溢价的缩小以及后期各项政策的落实,资金还会重回A股市场。
问:从本周盘面来看,多空博弈激烈,投资者该如何应对短期风险?
胡旭阳:短期多空博弈仍将继续,难见分晓。年底将至,投资者要注意资金面压力,关注货币政策变化。
张媛媛:由于前期股指快速反弹,获利资金会选择部分获利离场,短期内市场存在震荡整理的需求。在此过程中,板块轮动的特征会更加明显,建议投资者切忌跟风操作,不要操之过急,在震荡中逐步布局。

春季行情可期
问:未来A股市场行情的主基调是什么?
胡旭阳:在“万众创新,大众创业”的政策导向下,中国资本市场受到前所未有的重视。为引导更多资金直接进入实体经济,支持创新创业,从中长期看,深沪股市一定不会处于低迷状态。一个健康、有生机、有赚钱效应的股市,是对创投行业的价值引导。从这个角度看,稳中有升降是未来股市的主基调。但是,在经济增速下降、经济结构调整的宏观背景下,股市有可能进行一次结构性调整,有产业政策支持的行业将有广阔的发展空间,可重点关注机器人、互联网+、军民融合等题材。
张媛媛:随着杠杆的出清、IPO的重启,标志着市场已经从股灾当中修复并逐渐步入常态化,看好2016年的资本市场。宏观经济大概率会在四季度触底回稳,并且随着各项刺激政策的推出与进一步落实,基本面颓势会逐渐转好,对明年的资本市场是一大支持。而资本市场在股灾后泡沫被消化,风险得到充分释放,银行理财、固定收益市场一部分到期资金会选择重回资本市场。相比其他投资领域,权益型投资是最具有资金吸引力的市场。历经了股灾之后的休整,我们开始逐步布局2016年行情。
问:布局明年行情,应把注意力集中在哪些板块?
胡旭阳:我们已经在小仓位逐步布局明年春季行情。主要研究工作放在深度挖掘“十三五”金矿。除了近期已经有充分表现的一些热点有可能持续外,有产业政策支持的机器人、互联网+、军民融合等个股可能会是明年春季行情的主角。此外,今年大宗商品持续低迷,我们关注拐点的到来,届时周期性行业或许有一次大机会。
张媛媛:目前我们已经开始布局明年春季行情,建议关注“十三五”规划中重点讨论的话题,在结构转型的周期里寻找投资机会。板块方面,看好环保、军工、生物医药、文化传媒、健康消费等。徐文擎

编辑:朴文