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A股增持商机:机构花样护盘


金证券记者 胡春春

    过去半个月,券商、银行、私募、资管公司,乃至大宗交易商都在忙一件事——通过各种业务形式帮助上市公司大股东、董监高以及产业资本增持公司股票。
    只是,疯狂助力增持后迎来的,可能是更加扑朔迷离的市值管理。总有一方要最终埋单。

撒网捕鱼“一站式解决”
    7月8日,证监会发文鼓励上市公司大股东、董监高、产业资本增持公司股份。
    次日,招商证券率先宣布设立两个增持基金,帮助上市公司大股东、董监高、产业资本进行增持。随后国信证券、国泰君安、中信建投等近二十家券商相继推出帮助增持的定向资管产品。
    至本周,以齐鲁证券为代表,情况已经发展到公开宣称可以为上市公司大股东、董监高、产业资本增持提供“一站式解决方案”。
    《金证券》记者在齐鲁证券内部人士提供的业务说明上看到,目前提供的增持解决方案包括“产品设计、合同草拟、快速开户、优选通道(私募基金、基金专户、券商资管)及全套基金行政外包与资产托管服务”。业务可谓非常之全。
     券商内部人士称,为了争取上市公司大股东、董监高等资源,这两周券商在这一块业务上竞争非常激烈。“基本用上了撒网捕鱼的策略,能拜访的上市公司都拜访了。”

银行按捺不住夺食忙
    相中这一赚钱机会的不只有券商。包括银行、私募、资管公司,乃至一直秉持低调原则的大宗交易商们均跃跃欲试,推出五花八门的帮助上市公司大股东、董监高和产业资本增持的业务。
    国内一家股份制银行人士告诉《金证券》记者,他们本周也推出了为大股东或高管增持股票提供配资的业务。配资比例在1:1.5到1:2,资金成本在8%以内。而如果是增持非本公司股份,配资杠杆比例在1:2,资金成本约7.5%。
     “比起民间配资动辄12%左右的成本,这个成本并不高,机构给出这个成本主要是看中大股东、员工持股计划和产业资本增持的量会比较大。”上述银行人士说。
    私募、资管公司则通过和券商、银行合作,共同推进助力增持业务。
    “有些公司掏钱做劣后,和上市公司大股东、董监高一起通过机构资管计划实现增持,这也是相信跟着大股东肯定有肉吃;有些则是做中间业务,为上市公司大股东、董监高提供增持过程中的服务和咨询。”广州一家私募负责人对《金证券》记者说。
    值得关注的是,过去半个月,在上市公司大股东、董监高、产业资本增持的浪潮下,一帮沉寂许久的大宗交易商们也频繁露头。他们正向上市公司伸去橄榄枝,意图在这一业务中分一杯羹。

市值管理埋下隐患
    “我们基本业务是做大宗交易,在大宗交易下,我们更重要的是做上市公司市值管理。”上海一家大宗交易商说,“现在应该是最好的机会”。
    “那么多上市公司大股东、董监高增持,如何增持我们不管,但是什么时候减持,在什么点位能减持,这是我们的运作强项。”他告诉《金证券》记者,“上市公司大股东、董监高不论有没有抄底,肯定不会让自己吃亏,这时候就能体现作为市值管理机构的重要了。”
    实际上,所谓的市值管理,在实际业务中已经演化为中间机构帮助公司股价运作到合理位置。
    国信证券一位策略分析师直言,上市公司大股东、董监高,过度通过机构手段完成增持可能埋下一定的风险。“如果公司业绩过硬不会有问题,但是如果业绩不理想,股价不济,上市公司和机构很可能通过市值管理手段借机抛股,最终伤害中小投资者。”
    “确实存在你说的可能。但是现在很多上市公司、尤其是创业板公司实际控制人压力确实很大,一方面要拿真金白银增持,一方面很多都是前期能做投资的做投资 了,能做质押的已经质押了,确实没有那么多钱。暂时只能顾及眼前一时。”江苏一家上市公司董秘则告诉《金证券》记者。
    该董秘还透露,从过去两周情况看,通过机构资产计划或者其他合作形式增持股票的大多是公司实际控制人,如比亚迪的王传福等,而上市公司董监高、产业资本都比较少。

编辑:朴文