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绩优基金操作保守年底容易被砸盘

前11个月肥,都是“婴儿肥”

金证券记者 管伟


    在公募基金行业,有一句行话,叫“前11个月肥,都是‘婴儿肥’,只有最后一个月的业绩才是成熟后的面孔。”每每年底,公募基金排名大戏都会拉开帷幕,市 场上一直流传着所谓年底公募基金相互“砸盘”的现象,排名靠前的基金重仓被“砸盘”。截至11月24日,今年以来业绩最好的混合型基金当属长盛电子主题基 金,该基金今年以来净值增长率达到158.02%,紧随其后的易方达新兴成长年内收益率达148.43%,而位居第三的新华行业轮换配置今年以来涨幅也达 147.67%。距离2015年结束还有23个交易日,今年的A股市场年报行情有别以往,谁最终登顶,一切都充满着变数。

年底排名战打响
    尽管每家基金公司都标榜,“看中长期稳健的业绩,并不看中短期的排名。”但是在募集新基金的时候,老基金的过往业绩以及基金经理的战绩都是新基金募资的亮点。
    距离2015年结束还有23个交易日,公募基金的相对排名将落下帷幕。
    “这个时候最紧张的莫过于排名靠前的和排名垫底的。”一基金行业人士对《金证券》记者表示,排名靠前的基金此时发力,重在保住胜利果实;而排名业绩垫底,必须在最后一个月脱贫。
    据了解,目前,股票型基金最有冠军品相的为长盛电子主题基金,该基金今年以来净值增长率达到158.02%,紧随其后的易方达新兴成长年内收益率达148.43%,而位居第三的新华行业轮换配置今年以来涨幅也达147.67%。
    “只要重仓股稍微动动,业绩就有很大变化。”上述基金行业人士说,对于这三只基金的投资者来说,持有哪只都差不多;但对于基金公司和基金经理来说,意义完全不同。

绩优基金晚节不保?
    公募基金之间的竞争在年底最后一个月表现的尤为明显,基金开始发力冲击冠军位。好买基金研究中心统计数据显示,公募基金持仓的平均年换手率为4次,因此,竞争对手三季报披露的重仓股在最后一个月明显跑输市场的话,不免让人生疑是不是被“砸”了。
    好买基金统计了历年前11个月风光无限的公募基金(截至当年11月30日当年收益前五)在最后一个月疑似“中招”的表现。
    2010年的典型很多,如银河行业优选、信达澳银中小盘、嘉实增长、华商盛世成长。这些基金的重仓股们三季度的重仓都不同程度受损,2010年12月沪深 300微跌1.94%,但信达澳银中小盘的前十大重仓在最后一个月平均有6.63%的跌幅,年报披露的大批量换仓不免使人猜想和原持仓批量受挫有关联。
    2014年,中邮战略新兴产业本来稳坐公募第一把交椅,却在四季度的大蓝筹行情中败下阵来,其最后一个月重仓股表现以20%的跌幅收尾,并且依然位居年报前十大重仓。
    今年绩优基金能否保住晚节?《金证券》记者注意到,今年目前排名居前的多半是在三季度市场暴跌时较好控制住风险的绩优基金,还有23个交易日,他们将拿出成绩单。

绩优基金年末都保守
    前11个月排名绩优,最后一个月却马失前蹄。为何如此?好买基金相关人士分析认为,其一,确实可能存在所谓的“砸盘”,但是自己“砸”还是别人“砸”难以 界定;其二,前11个月排名居前的公募基金在年底一般趋于保守,会选择一定程度的获利了结,也会导致其重仓股在盘面上感觉被“砸了”,也就是前面所说的自 己“砸”;其三,所谓砸盘,更大可能是自然使然,一方面,排名靠前的基金一般重仓股涨得比较多,存在调整的可能,毕竟“涨多了跌,跌多了涨”,这是市场波 动的一般性规律。
    此外,风格的切换容易在年末和年初发生,而排名靠前的基金,风格都比较鲜明,因而看起来影响就比较大。

编辑:朴文