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世纪游轮典型代表 基金经理秘密研究

二代接班A股容易冒出幺蛾子

金证券记者 江芬芬

    尽管A股近来疲弱无力,“世纪兄弟”却是春风得意:世纪游轮(002558)斩获复牌以来的第20个涨停,股价跻身两百元俱乐部;世纪华通(002602)复牌后也是一字涨停,市场人士估计,它将接棒世纪游轮的暴涨神话。
    两家公司具有太多的相似点,袖珍股,业绩一般,不约而同地牵上退市中概股的手,命运逆转成为资本宠儿。为人所忽略的是,两家公司均是父子联手作战,这也难怪坊间传闻,一干基金经理正在秘密研究接班概念股。

疯狂“世纪兄弟”
    近期A股的妖股明星,无疑是世纪游轮。这家公司从停牌前一交易日的31.65元,涨至近日的最高价212.94元。
    疯狂源于巨人网络借壳世纪游轮。11月11日世纪游轮发布的重组预案显示,公司拟向彭建虎或其指定第三方出售全部资产及负债(母公司口径);同时,公司拟 向巨人网络的全体股东非公开发行股份购买其持有的巨人网络100%股权。本次交易完成后,史玉柱将成为公司的实际控制人。
    据悉,去年7月巨人网络完成私有化,正式从纽交所退市。
    今年8月刚刚完成私有化从纳斯达克退市的中手游,也将曲线回归A股。它选择的合作小伙伴是世纪华通,这家公司拟豪掷135亿元并购中手游等三家游戏公司股权。受此影响,世纪华通复牌后连续一字涨停,本周五收于19.38元。

同为“上阵父子兵”
    股本小、市值低、业绩无亮点,世纪游轮、世纪华通具备壳资源股的基本特征。除此以外,两家公司均为一二代同时任职的家族企业。
    据了解,彭建虎及其一致行动人彭俊珩持有世纪游轮0.48亿股股份,占上市公司总股本的74.28%。彭建虎为公司控股股东及实际控制人,担任董事长、总经理。
    彭俊珩为彭建虎之子,资料显示他出生于1982年12月,本科学历,曾就读于加拿大莫哈克学院语言和工商管理专业、马来西亚英迪学院工商管理专业。在世纪 游轮创建之初,彭俊珩曾任公司董事;之后转而从基层做起,去年年底他亮相投资者网上集体接待日,职位为董事长助理。
    世纪游轮2011年3月上市后一路走来并不顺。公司整体业绩低迷,今年前三季度亏损2084万元,“游轮第一股”的光环早已不再。今年10月8日的重组进展显示,公司原本属意的重组标的是信利光电股份有限公司。
    “游轮业务比较单一,抗风险能力弱,公司重组是预料之中的。但在短时间里能攀上巨人网络,可见公司的资本运作能力。”沪上一投行人士对《金证券》记者分析。
    世纪华通同样是“上阵父子兵”。1984年出生的王一锋,为实际控制人王苗通的儿子。去年年初,上市不到三年、主营业务为汽车塑料零部件的世纪华通,突然 宣布进军游戏运营、开发领域。当时,公司购买了天游软件100%股权和七酷网络100%股权,交易总金额达18亿元。公司去年净利润增长1.5倍多,正是 得益于这两家游戏公司的贡献。
    也许是尝到了甜头,这次世纪华通玩得更大了,并购交易金额激增六倍多。
    前述投行人士对《金证券》记者表示,传统家族企业在谋求转型的过程中,二代的作用不可小视。他们大多青睐并购投资领域,对互联网行业情有独钟,而这些正契合市场的炒作热点。

接班存在超额收益?
    有市场人士透露,目前基金经理正在密切关注经济转型和新兴产业崛起背景下,上市公司80后接班人带来的基本面逆转机会。
    按照基金经理的思路,在传统产业衰弱被迫转型后,父子同时持股或父子同时在上市公司或关联公司担任管理层职位的A股公司值得关注。尤其是,父辈的传统产业 已证明失败,回天乏术,且家族财富在A股缩水严重的上市公司,80后子辈相比父辈更易理解新事物,也更有进取心,这样的小市值公司存在成为黑马的可能性。 世纪游轮、世纪华通的表现似乎证明了这一点。
    实际上,A股有相当一批市值缩水严重的小盘传统产业公司,存在接班人问题。
    接班概念股正得到市场的广泛关注。《金证券》记者注意到,福布斯今年9月发布的2015年中国家族企业调查报告显示,A股上市公司中,完成一二代接班的 111家上市公司,2012年-2014年净利润复合增幅达到5.2%,遥遥领先于一代掌权时2.3%的增幅,而一二代同时任职的家族企业只有0.4%。
    不过相关统计显示,随着富二代进入接班进程,他们所在公司的超额收益率是下跌的。当富二代担任董事长且尚未成为实际控制人时,该类型的家族企业近三年的超 额收益达到了83.17%;当他们成为实际控制人之一时,这一超额收益降到了58.75%;而当他们既成为董事长又成为唯一的实际控制人时,超额收益进一 步下跌到了33.9%。
    可能的原因是,当内地的家族二代彻底接手事业后,有更高的概率试验自己的经营风格、投资自己有兴趣的领域等,但市场对其评价或者说放心程度,显然比不上第一代保驾护航时期。

编辑:朴文