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107个拟IPO“新面孔”豪赌注册制?

不怕等待期,每年花费200多万

金证券记者 李砾


    注册制的巨大不确定性和高昂的排队成本,依然挡不住拟上市公司冲刺IPO的热情。
    2014年年初,IPO曾有过一段“零申报”的空窗期,直到5月13日证监会受理利群百货和通灵珠宝的申请,才有新面孔加入拟IPO的队伍。同花顺 iFinD统计显示,2014年5-12月,共有107家企业新申报IPO材料。“新面孔”们此举的用意也十分简单,提前“卡位”注册制,争取早日上市。

IPO申报加速回暖
短期上市无望

    同花顺iFinD统计显示,2014年共有107家企业向证监会递交IPO申报材料并获得受理,加入拟IPO排队大军。新申报企业数量呈“前低后高”走势。
    具体来看,2014年年初,由于新股发行政策尚未完全确定,IPO曾有过一段长达四个月的“零申报”空窗期。直到5月13日证监会受理利群百货和通灵珠宝 的申请算起,才有新面孔加入拟IPO队伍。据统计,2014年5-6两月共14家企业新申报;7月份因为补充半年报出现短暂空窗后,8-12月份分别有7 家、15家、15家、26家、30家拟IPO企业新申报。
    《金证券》记者注意到,除了首次申报的“新手”外,还有部分企业是撤单之后重新申报的“返场选手”。以中原证券为例,公司的IPO申请在2014年12月初获得证监会受理,其申报版的招股书在12月5日出现在证监会官网预披露一栏。
    其实,中原证券早在2012年9月就向证监会上报了A股上市申请材料,并顺利走完见面、问核等几个上市程序。但后因A股IPO长时间暂停,该公司转向H股 发行,2014年6月在香港成功上市。随后,中原证券撤回了A股上市申请——证监会公布的排队名单显示,中原证券曾于2014年7月1日终止审查。
    随着新申报家数回暖,截至2015年1月22日,证监会拟IPO企业存量达644家,其中已过会41家,未过会603家。而在2014年5月8日,证监会重新受理新申报企业之前,排队企业总数为598家。
    1月5日,证监会核发今年第一批20家IPO批文,新股发行有所提速。有券商人士预计,从目前证监会对IPO发行节奏的把控程度来看,会继续保持每月新股 均衡发行,全年预计发行200-300家新股。照此节奏,在审约600家企业至少需要2-3年才能消化完毕。这也意味着,新申报企业想要在今年上市,几乎 无望。

等待期年花费200多万
避税不易

    对新申报企业而言,等待的成本并非人人都能承受。
    根据新规,新申报企业受理即预披露,每6个月需更新一次财务资料。“更新财务数据都必须经过审计。这里面的律师费、审计费加上券商辅导费,排队期间平均每 年的上市费用超过200万元。”江苏一位拟上市企业董秘向《金证券》记者透露,其供职的公司去年计入管理费用的上市成本大概有240万元。
    这在拟上市公司里面只能算中等水平。《金证券》记者在近期预披露的拟IPO企业中,随机翻阅了几家公司的“账单”:爱普香料集团在2014年9月末,尚有 569.08万元的上市中介机构服务费未确认,而是列在其他应收款名下;拟登陆创业板的高伟达软件,2014年1-9月顾问费(主要是上市前期费用)为 262.53万元;宁波鲍斯能源装备2014年计入其他应收款的上市费用为273.3万元……
    上述董秘向《金证券》记者吐槽,除了账面的上市费用,预披露之后的规范和透明成本也是一笔不小的支出。他说,以前公司赚多少钱,老板自己知道了就行。但预 披露之后,公司为了满足盈利持续增长,利润要释放出来,缴纳的税款必须同步增长。但之前,一些税款可以想办法合理避税的。此外,企业还需负担公关费用等隐 性支出。
    2014年3月底,证监会在官方微博建议,为减轻企业成本和负担,建议保荐机构协助发行人合理把握申报时间,以免因在审时间过长,给企业正常生产经营造成不必要的负面影响。
    “我们也劝过客户,暂时不要申报,现在报材料会增加企业的负担。”沪上一位券商保代对《金证券》记者表示,眼下监管部门对新申报企业实施“20选1”的信 披质量抽查,核查上更为严格,处罚也更为严厉。一旦查出造假虚报,保荐机构也会因此背责。所以,企业如果不是自身过硬,最好不要贸然去排队申请上市。
    该保代还提醒,按照惯例,企业申报后不能再有股权变动。长时间的排队,有可能会让企业错失其他融资机会,对企业发展造成损失。
 
新股发型节奏待定
下注注册制  

    “新申报企业的上市时点,估计要等到注册制改革推出以后。”前述保代对《金证券》记者预计。
据了解,对于即将迎来的新股发行注册制改革,眼下投行人士关心的并不是由谁来审,而是未来监管层如何放开对发行节奏的把控,以及新股发行价格的“定价权”。
    目前关于注册制推进的最新消息是,《证券法》修改意见反馈已经完成,目前正对照反馈内容进行修改。顺利的话,今年4月有望正式提交全国人大常委会审议,年底之前注册制改革方案有望推出。届时,新股审核将由交易所层面核准,证监会注册。
    上述保代告诉《金证券》记者,“注册制推行后,证监会可能会把没有审完的IPO申请材料移交给交易所。监管层也不太可能一下子放开新股供应,很多拟上市公 司选择现在申报,也是想提前占位,争取搭上A股注册制快车。”不过,据他估计,新申报企业最乐观的前途是,注册制年内顺利推行,2016年实现上市。

编辑:朴文