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个体户竟成众兴菌业销售王牌

金针菇价格大跌它却活得滋润

金证券记者 李砾

表面上看,天水众兴菌业科技股份有限公司(下称“众兴菌业”)业绩和现金流大幅增长,财务数据靓丽。但《金证券》记者发现,在金针菇价格连续下滑的大背景下,一枝独秀的众兴菌业显得有些非比寻常,其畸高的毛利率甚至远超行业第一的雪榕生物。

金针菇三年大跌近四成
    众兴菌业99%以上的收入来自金针菇销售,日产金针菇170吨,生产规模仅次于上海雪榕生物科技股份有限公司(270吨/日)和湖北如意情集团股份有限公司(250吨/日),行业排名第三。上市公司星河生物排名第四,日产食用菌104吨。
    2011-2013年,公司销售收入分别为1.31亿元、1.9亿元和2.64亿元,对应净利润分别为4357.61万元、6398.85万元和 5470.13万元;近三年经营活动产生的现金流净额分别为9301万元、9455万元和9302万元,超出同期净利润逾七成。
    但《金证券》记者注意到,公司营收迅速增长的表象下,其净利润在2013年掉头向下,原因是金针菇售价出现明显下滑。2011年-2013年,公司金针菇平均售价分别为9.07元/千克、6.98元/千克和5.77元/千克,累计跌幅超过36%。
    金针菇的跌价风暴,横扫各大食用菌生产企业。
    上市公司星河生物与众兴菌业主营业务相似,主要生产金针菇、真姬菇和白玉菇等,其中金针菇产品2013年占营业收入的52.78%。年报显示,星河生物 2013年亏损1.63亿元。公司解释,金针菇等工厂化鲜品食用菌市场价格在低位徘徊的月份较多,公司产品利润空间受到挤压,毛利率大幅下降。
    《金证券》记者注意到,2013年星河生物金针菇产品的毛利率仅为3.07%;正在排队等待IPO的行业老大上海雪榕生物,去年金针菇毛利率为 28.39%。相比之下,众兴菌业2011-2013年主业毛利率分别为57.78%、47.62%和34.45%,远高于行业第一。

五大个体户成销售王牌
    众兴菌业能在激烈的竞争中脱颖而出,离不开一支优秀的营销队伍。
    招股书显示,截至2013年年末公司共有1194名员工,其中生产人员1057名,销售人员仅15名。
    15名销售人员如何撬动2.64亿元的年销售额?《金证券》记者翻阅招股书后发现,众兴菌业营销以个体经销商为主。2013年,公司前五名经销商分别为西 安市雁塔区明华食用菌经销部、明辉食用菌经销部、中牟县曹老二食用菌购销中心、北京三和菇行食用菌经销部和城关区张苏滩蔬菜市场大老任菌业购销部。众兴菌 业去年向上述五经销商销售1.36亿元,占公司营收总额的51.5%。
    值得一提的是,上述五大经销商此前均以个人名义参与众兴菌业销售活动,直到2012年前后才登记办理个体工商户执照。以第一大客户为例,付明华2011年 交易金额4928.24万元,占公司营收的37.53%。2012年7月,付明华成立西安市雁塔区明华食用菌经销部,至此以个体户名义与众兴菌业发生交 易。
    销售对象以个体户为主,这种营销模式是否存在弊端?“农业类公司的财务审计难度很大。特别是供应商或者销售方是个人或者个体户的情况下,他们不能提供完整 的财务往来资料和发票,这就为公司财务调节提供了空间。”一位为上市公司提供审计的江苏资深会计人士向《金证券》记者指出。

财务总监是“江湖高手”
    农业类公司财务处理难度大,但众兴菌业自有“高人”助阵IPO。
    资料显示,众兴菌业财务总监刘亮今年40岁,先后担任中瑞岳华事务所高级项目经理、信永中和事务所经理、中航证券业务董事、昆吾九鼎投资总监等职务。2011年,刘亮加入众兴菌业并任公司财务总监兼副总经理。从简历上看,刘亮深谙审计之道,同时熟悉资本运作。
    不过,《金证券》记者注意到,刘亮曾经供职中瑞岳华,而该事务所也曾是众兴菌业冲刺IPO的验资审计机构。2012年3月,众兴菌业改制为股份公司时,就是由中瑞岳华出具的《审计报告》;同年7月,中瑞岳华又为众兴菌业出具《验资复核报告》作为IPO申报材料。
    财务总监与审计机构中瑞岳华的业缘关系,会否影响众兴菌业的财务公信力?招股书显示,2013年8月众环海华接替中瑞岳华,成为众兴菌业的IPO申报审计 机构。改聘众环海华是因为避嫌还是其他原因?带着疑问,《金证券》记者致电众兴菌业证券部,但电话无人接听。记者随后向公司发送采访提纲,但截至发稿时止 也未有正式回应。

编辑:朴文